Faire face à l’ambiguïté
Les facteurs ESG aujourd’hui
Voilà maintenant presque un an et demi, la COVID-19 bouleversait nos vies, nos interactions, nos habitudes d’achat, notre travail et notre vision de l’avenir. Les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) étaient déjà le sujet de l’heure, mais la pandémie a accéléré le changement, a exacerbé les questions de justice sociale et d’égalité, et a entraîné une inquiétude grandissante à l’égard du climat et des risques qu’il impose. Le monde a évolué et les questions ESG revêtent une importance de plus en plus marquée, autant pour la société que pour les investisseurs.
Les investisseurs sont confrontés à beaucoup d’ambiguïté lorsqu’ils veulent tenir compte des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance. Les termes ne sont pas clairement définis, ce qui laisse place à des interprétations variées. En effet, il n’est pas rare de voir les plus grandes sociétés de notation ESG attribuer des notes différentes à une entreprise. Même parmi les experts, les considérations relatives aux facteurs ESG peuvent diverger considérablement.


Il existe un éventail d’approches, avec l’intégration ESG d’un côté et l’investissement d’impact de l’autre. L’intégration ESG tente d’inclure les facteurs ESG dans l’analyse risque-rendement, tandis que l’investissement d’impact tente d’investir dans des entreprises pour leurs externalités environnementales ou sociales. Entre ces deux pôles se trouve l’investissement socialement responsable (ISR) qui exclut les secteurs socialement sensibles tels que le tabac, l’alcool et le jeu.
Chez Burgundy, nous offrons des fonds à ISR et des fonds Foundation qui excluent les entreprises des secteurs sensibles. Cependant, notre approche principale est d’abord et avant tout celle de l’intégration ESG. Nous pensons que l’intégration des facteurs ESG dans notre processus d’investissement améliore notre capacité à gérer le risque, nos décisions d’investissement et nos rendements à long terme. Plus précisément, ce cadre consiste généralement à définir les risques ESG, mais peut tout autant servir à repérer les occasions ESG. Plutôt que de réduire notre univers d’investissement à des critères prédéterminés ou de nous obliger à exclure certains secteurs ou entreprises, l’intégration nous permet d’évaluer le potentiel de rendement par rapport aux risques.