Burgundy | Rapport ESG 2021

Faire face à l’ambiguïté

Les facteurs ESG aujourd’hui

Facteurs
environnementaux

Facteurs
sociaux

Facteurs de
gouvernance

Voilà maintenant presque un an et demi, la COVID-19 bouleversait nos vies, nos interactions, nos habitudes d’achat, notre travail et notre vision de l’avenir. Les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) étaient déjà le sujet de l’heure, mais la pandémie a accéléré le changement, a exacerbé les questions de justice sociale et d’égalité, et a entraîné une inquiétude grandissante à l’égard du climat et des risques qu’il impose. Le monde a évolué et les questions ESG revêtent une importance de plus en plus marquée, autant pour la société que pour les investisseurs.

Les investisseurs sont confrontés à beaucoup d’ambiguïté lorsqu’ils veulent tenir compte des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance. Les termes ne sont pas clairement définis, ce qui laisse place à des interprétations variées. En effet, il n’est pas rare de voir les plus grandes sociétés de notation ESG attribuer des notes différentes à une entreprise. Même parmi les experts, les considérations relatives aux facteurs ESG peuvent diverger considérablement.

Il existe un éventail d’approches, avec l’intégration ESG d’un côté et l’investissement d’impact de l’autre. L’intégration ESG tente d’inclure les facteurs ESG dans l’analyse risque-rendement, tandis que l’investissement d’impact tente d’investir dans des entreprises pour leurs externalités environnementales ou sociales. Entre ces deux pôles se trouve l’investissement socialement responsable (ISR) qui exclut les secteurs socialement sensibles tels que le tabac, l’alcool et le jeu.

Chez Burgundy, nous offrons des fonds à ISR et des fonds Foundation qui excluent les entreprises des secteurs sensibles. Cependant, notre approche principale est d’abord et avant tout celle de l’intégration ESG. Nous pensons que l’intégration des facteurs ESG dans notre processus d’investissement améliore notre capacité à gérer le risque, nos décisions d’investissement et nos rendements à long terme. Plus précisément, ce cadre consiste généralement à définir les risques ESG, mais peut tout autant servir à repérer les occasions ESG. Plutôt que de réduire notre univers d’investissement à des critères prédéterminés ou de nous obliger à exclure certains secteurs ou entreprises, l’intégration nous permet d’évaluer le potentiel de rendement par rapport aux risques.

Message de notre cheffe des placements

Intégration ESG

Anne Mette de Place Filippini

Cheffe des placements
Vice-présidente principale et
gestionnaire de portefeuille

Réflexion sur notre parcours ESG

L’intégration ESG est au coeur même du travail de nos équipes régionales, qui se chargent de se tenir au courant des enjeux ESG émergents et de les intégrer dans leurs processus de recherche. Leur approche est conforme à notre philosophie de placement qui mise sur la détention à long terme d’entreprises de qualité et une véritable compréhension de leur fonctionnement.

Plus nous en savons sur la façon dont est gérée une entreprise, mieux nous sommes outillés pour évaluer ces questions. C’est pourquoi Burgundy accorde une telle importance aux voyages de recherche, aux visites des entreprises dans lesquelles nous investissons et aux réunions en personne avec les équipes de direction. Ces réunions sont un bon moyen d’éviter les cadres sans scrupules et les cultures contraires à l’éthique qu’ils peuvent favoriser. La COVID-19 nous a momentanément contraints à tenir ces réunions virtuellement. Cependant, nous sommes bien déterminés à reprendre la route dès que nous pourrons le faire en
toute sécurité.

Nous exprimons nos préoccupations à la direction lorsque nous constatons qu’une entreprise est exposée à un risque ESG. Parce que nous abordons l’investissement comme des propriétaires d’entreprises à long terme et que nous passons des années à entretenir des relations avec les dirigeants, les équipes de direction sont disposées à nous écouter lorsque nous soulevons des craintes à propos des facteurs ESG.

L'année en revue : un apprentissage continu

Chez Burgundy, nous bonifions constamment les formations offertes à notre équipe de placement, notamment avec l’ajout d’outils, la mise en place de nouveaux ateliers sur les facteurs ESG et la participation de conférenciers à des séances d’information. Nous tenons régulièrement des réunions d’équipe où l’on échange nos meilleures pratiques en la matière, ainsi que des exemples pertinents tirés de nos placements.

Cette année, lors de nos réunions ESG, les gestionnaires de portefeuille ont trouvé des moyens novateurs pour évaluer les progrès réalisés en matière de facteurs ESG dans les titres en portefeuille, dont les notations et les revues en ligne, le roulement du personnel, les ratios de diversité, les taux d’incidents liés à la sécurité et les niveaux d’émissions de carbone. Des collègues ont également animé des séminaires sur les initiatives de décarbonisation, comme les changements apportés aux réseaux électriques et l’hydrogène à titre de nouvelle source de carburant. Toutes ces séances ont permis de diffuser l’information parmi les équipes, de chiffrer les investissements nécessaires à la transition énergétique et de renforcer notre conviction à l’égard d’entreprises prêtes à profiter de la croissance des véhicules électriques, des projets d’énergie renouvelable et des bâtiments plus verts. Vous pouvez en apprendre davantage sur certaines de ces tendances grâce aux études de cas.

Anne Mette de Place Filippini

Cheffe des placements
Vice-présidente principale et
gestionnaire de portefeuille

Notre engagement

L’engagement est un élément essentiel de l’approche de Burgundy pour l’intégration des facteurs ESG. Notre processus d’engagement consiste à interagir avec les équipes de direction des sociétés en portefeuille existantes et potentielles, et à leur poser les « bonnes » questions. Notre engagement est également soutenu par notre recherche ascendante approfondie, qui comporte à la fois une analyse quantitative et qualitative.

Notre méthode ascendante révèle parfois un risque ESG important pour une société dans laquelle nous n’avons pas de parts, ce qui nous évite complètement d’acheter une participation dans celle-ci. Lorsque nous découvrons un enjeu ESG pour l’un de nos titres en portefeuille, nos gestionnaires de portefeuille et nos analystes de placements effectuent des recherches sur cet enjeu et communiquent avec la direction. Généralement, nous rencontrons la direction, mais parfois nous votons à l’égard des résolutions soumises par les actionnaires relativement à l’enjeu ESG ou nous échangeons par écrit avec la direction ou le conseil d’administration.

Facteurs ESG en action

Le travail que nous effectuons avec les sociétés en portefeuille est une bonne démonstration de notre approche. Veuillez consulter les études de cas pour en apprendre davantage sur notre engagement envers la recherche, nos relations avec les équipes de direction et notre attention aux tendances actuelles.